Bye-bye, 网通

今天上午10点开始的会议，终于将中国电信业的第二次重组，拉开了序幕。绿色的网通标识终于退出了历史舞台。相对其不甚招人喜欢的出生，这或许是一个让大家满意的结果。只可惜了这些年在网通品牌上所浪费的金钱，价值多少个亿的网通品牌就这么完了。而这些钱全来自网通的用户。

中国联通的最高层，都搬到原网通的大楼里去了。这充分地说明：网通从电信所继承的资产要比联通自打的江山强。只不知联通的老总们搬过去的时候，心情是否也像古代战士攻入他国的皇宫？

图为10月10日，北京金融街的原“网通大厦”更换“中国联通”标识。

我们身在南方，感受不到中国电信和联通在北京分割C网营业厅的硝烟。但是报载：“在任何省市，甚至到县城，中国电信与中国联通分割C网都是头痛事情，C网资产到底能分到多少实际的东西，双方难免争得不可开交。”却让我们不禁回想起十余年前电信分资产给移动的时候，不也是捡不要的给它吗？真是因果不爽。

又经雪峰山

今天第n次之怀化，过洞口已近19点，高速上几乎没车。天尚未全黑，看着大山越来越近，有种别样的感觉。隧道一个接一个，最长的雪峰山隧道有7千多米，以100公里时速驶入，里面前后一辆车都没有，灯光很亮。

研习红酒投资

沈联涛/文　　《财经》总第221期　出版日期：2008-09-29 

 

波尔多葡萄酒可谓所有资产类型中流动性最好的，一旦你觉得不合适，立即可以喝掉兑现

　　在前面的专栏文章里，我已经讨论过许多关于传统产品的知识，比如，股票投资和债券投资。该讲讲另类投资产品了。我所谓另类投资包括红酒、古董、邮票、老牌汽车以及其他投资价值能够历时递增的东西。如果去E-Bay逛逛，就会发现几乎任何东西都有人愿意买，也有人愿意卖。也许某个在你看来一文不值的东西，在别人眼里则价值连城。

　　尽管收藏是一种爱好，投资是一种职业，但是，收藏和投资的基本原理是一样的。这两件事情的最终目标都是使自己开心，同时增加自己收藏或投资的东西的价值。没有一个投资者愿意亏钱，如同一个收藏家总是希望收藏最好的文物，而抛掉手中不好的

。

　　所有事情的成功都有赖于知识和经验。即使你并非专业投资者出身，如果能长期专注于一个领域，可能最终比专家还要专业。基于此，许多有收藏爱好的人也能从中盈利不菲，当然，前提是你有眼光挑选出有升值潜力的藏品。

　　收藏和投资的基本原则都是要注意资产配置、时机选择和流动性。此

外，每种收藏品或者资产类型，还有一些独特品性，需要在投资前仔细研习。红酒收藏同样也可以作为一项投资来看待。有朋友跟我开玩笑说，好的红酒，比如，波尔多葡萄酒，可谓所有资产类型中流动性最好的，一旦你觉得不合适，立即可以喝掉兑现。

　　在过去十年的繁荣期，投资法国波尔多葡萄酒的年均收益率高达8％-15％。道理很简单：好酒的产量没有明显增加，需求却迅速扩张，尤其要归因于全球富人的增加和新兴市场的繁荣。因为，十年前，吃中餐、喝红酒并不流行。投资者比较喜欢法国波尔多葡萄酒，这种红酒最早实行标准化、分级和质量控制。

　　早在1855年前，波尔多葡萄酒就被划分为58种口味和五个等级。时过境迁，一些葡萄园的葡萄质量有所下降。1990年以来，葡萄园的投资开始回升，葡萄的质量也逐年提高。

　　通常而言，投资者只集中投资有分级的葡萄酒。美国一位名叫罗伯特帕克（Robert Parker）的品酒师，尝试对各类酒打分评级，就像信贷分析师做的那样。随后，许多酒就开始按照评级得分高低定价。有时，投资者会发现，非法国产葡萄酒的价格，要比评分差不多的法国波尔多酒的价格低很多，这是品牌溢价的缘故。

　　如果你想直接买红酒来投资，需要提醒你这一过程存在的诸多成本和风险。可以买期酒，比如，通过代理从葡萄园入手，并找人酿造贮藏；也可以买现酒，这时，需要确保这些酒贮藏良好。好酒在开启或装瓶之前，一定要放平，在近乎常温下贮藏，不能见阳光。贮藏酒存在风险，温度突变，或者桶塞坏掉，都可能使酒变成醋。如果酒桶直立放置，一旦桶塞干燥，其中的酒也会因氧化而毁掉。

　　因此，投资红酒需要耐心付出，计算贮藏成本和运输成本。如果从法国进口红酒，投资会受到运输成本和进口关税的影响。在这个过程中，最大的风险是在运输途中，酒由于受热而变质。辛辛苦苦藏了十年酒，最终发现它们早已变味，没有比这更加倒霉的事情了。

　　和其他金融产品投资策略一样，投资红酒时，一定要了解所投资的酒的特征，并确信一旦市场形势不妙，至少可以开心享用它们。因此，要选择一个有声望的公司，为你提供投资建议，甚至帮你贮藏酒。据说，最近一家酒庄破产后，投资者甚至拿不回属于他们的酒。同样道理，你的投资顾问身上也可能发生类似的事情。

　　有人会问，你自己投资过红酒吗？这里，我想讲讲自己早年的投资故事。我在英国读书时，布里斯托尔港口以其优良的酒窖而闻名，当地特别适合贮藏雪利酒（一种甜酒）和法国波尔多葡萄酒。非常有趣的是，那时候，一个学生也能够买到很好的酒喝，而今天，这类酒反而昂贵到一般人买不起的地步。我至今仍然记得，1969年，我曾经仅花费3.5英镑就买到一瓶1959年Chateau Y’Quem葡萄酒。2007年Chateau Y’Quem要到2012年才能喝到，可以储藏高达50年，这种酒目前的价格是316英镑。并非所有的投资都像Chateau Y’Quem一样稳赚不赔。

　　1972年，我返回马来西亚时，和我的大学同学合伙投资了三箱葡萄酒，分别是

Latour，Lafite和Margaux 1970，并请我的朋友代为保管和贮藏。我们原来计划到1980年，最晚到1990年就喝掉它们。不过，此后，我们各自都忙于自己的事业，到1998年酒价已达高位。此时，亚洲金融危机正酣。我的朋友此时提出高价卖掉这些酒，每人只留下一瓶Lafite喝。这笔不期而至的投资，收益率很不错。

　　不过，在我看来，最好的投资还是与老朋友一起品尝美酒，加深友情。忘记现在的金融危机吧！

蒙牛伊利最需要做什么？

昨天在CBN Weekly29日号上读到Li Yang的文章《蒙牛伊利需要做什么》，罗列了20条。第一条就是采购全新检测设备。

以本人多年浪迹质量领域的经验，成千上万的中国制造企业早已在质量管理方面到达世界水准，不论是QC还是质量体系。一个例证就是大量珠三角、长三角企业的产品可以通过层层质检、商检打入日本和欧洲市场，并且生存。

小企业尚且如此，何况蒙牛伊利这样的上市公司？所以它们的问题是典型的“非不能也，实不为也。”

我觉得这两家此时最需要做的应该是：

一、董事会宣布，fire掉CEO，因为他居然允许自己的产品中存在没有在配方里列出的物质，而且是长期的、普遍的，更遑论这些产品的目标用户是儿童和妇女。

二、董事会或股东大会依照程序罢免董事长，因为他作为企业的宏观调控者使得不仅是本企业蒙羞，而且使整个的行业在世界范围内诚信尽丧。

CEO是不能再用了，如果股东们认为离了该董事长不行，可以保留其董事地位，数年后如果还是觉得没他不行，再推选其为董事长也可以。

作为董事长本人来说，此时最应该做的也是：以雷霆之力处理完职业经理人的事情，然后引咎辞职！既是对股东的一个交代，也是作为行业领导者对国人的一个交代。而且，辞职后仍可保留董事地位，可以继续为心爱的企业奋斗。事情过后，或许还能荣耀回归。这才是真正的危机公关。聪明如蒙牛伊利董事长者不可能想不到这一点，不敢作此决定的原因，或许是political斗争太激烈了，一旦隐退就再也回不来了，于是只好“死扛”。

许多人都说最近买牛奶应该是最安全的。但事实上买的人还是很少，或许是消费者潜意识中的“惩罚性心理”在起作用，人们已经厌恶了不诚信的企业，和行业，所以潜意识会阻止他们的购买行为。

当“不诚信”的label已经贴上的时候，连“倾倒牛奶”这样的图景也会被解读成为博取同情而做的show。

所以，企业的所有者们应该好好想想，现在最应该做的是什么？

我没买这两家的股票，也不会借这个机会抄它们的底。我想，巴菲特也不会。