谢国忠：现在出现牛市概率为零 炒股亏钱活该

文章来源：天府早报 日期：2009年03月31日 12:33 http://www.china-cbn.com

　　到3月24日，沪深股市已七连阳，沪指重返2300点，一派牛市在眼前的吉兆。谢国忠呵呵笑了两声，说道：“怎么可能？现在出现牛市的概率为零。”整个经济情况不利的因素下，谈论牛市就是个笑话。

　　2008年1月，谢国忠称A股2500点是合理点数。“现在2500点以下，但经济形势完全不同。我说2500点合理的时候，沪指6000点。现在2000多点还是虚高。”谢国忠分析，无论是市盈率或市净率，目前的A股都远远高于全球水平。

　　谢国忠说，“美国股市1929年大崩盘，花了20年恢复；韩国股市现在的点位比20年前还低，日本也是。但他们的GDP早不是20年前的水平了。”

　　“现在政府在撑，有人在炒，很多人又痴了，幻想牛市就要来了。”谢国忠重重地吐出几个字，“跌不透。”他描述“永远跌不透”：大跌之后，人们走了，可有人拿锣鼓敲了几下，大家就回来了；再跌，又走了，偏偏还有人拿着杯子敲了几下，人们又糊里糊涂转身了……“手痒，心痒，有点闲钱就按捺不住。”对于纷纷跟进的小散们，谢国忠有点痛心疾首，恨铁不成钢，“现在炒股，亏钱活该。”(上海壹周)

谢国忠：股市二季度可能反弹 但不会持久

文章来源：羊城晚报 日期：2009年01月07日 15:03 http://www.china-cbn.com

在应对信用危机问题上，我还没见到哪个政府步入正途。所有的政府都在通过注入资本来拯救金融机构，希望重组能使这些机构重新提供贷款。信用危机的起因是潜在的借款人不再有信誉。他们的抵押品价值和收入已经下降。信贷系统重焕生机的必经之路，可能是通过通胀或者破产进行债务削减，向金融机构注入资金不会解决问题。　 　 　　降息是另一个几乎所有央行都正在使用的工具。我不是反对降息，而是指出当利率接近于零，应该关注未来的通胀恶果。降息刺激经济的方式是鼓励借款。但是，过多借贷已经把世界拉入今天的困境。借钱能解决问题吗?更何况借款人信誉缺失，降低利率不会像从前那样能增加信贷供给。无论它们从中央银行获得贷款的成本多么低廉，银行也不会给破产企业贷款。 　　财政刺激是惟一有效的部分。通过直接刺激需求或者增加收入，经济将被改善，借款人更加有信誉。但是，财政刺激应该只适合贸易顺差的国家。中国在做正确的事。我希望中国刺激计划能更大一些。中央政府应该发行1.5万亿元国债(计划规模的3倍)注入到经济体中。这些钱应该直接转移支付给家庭，供其购买房屋，而不是用作固定资产投资。把钱给老百姓要比给政府好。中国的问题是给老百姓的钱太少，给政府的钱太多。刺激计划应该扭转这种趋势。 　　大多数国家愿意2009年加入到财政刺激计划行列中。全球经济将在2009年下半年复苏。实际上，股票市场可能在2009年二季度见底反弹。但是，它仍将是熊市的反弹，不具有可持续性。在新牛市到来前，世界要克服两个障碍：第一个障碍是，坏账的损失要被清偿。当我们看到坏账被卖出时，这一天就到了。截至目前，不良资产还没有交易，由金融机构任意定价。我认为，2009年底之前，不良资产可能变得流动起来。 　　第二个障碍是，如何让全球经济重获活力。正如上述讨论，财富分配不公平———劳动力收入份额在高速增长中下滑，是全球经济功能混乱的主因。显而易见的解决之道是通过税收进行收入再分配：即提高高收入人群、资本所得和企业利润的税率，将现金转给低收入人群，增加他们的购买力。也许税收政策是惟一的解决方式。但是，我认为反垄断政策可能更重要。在过去20年里，兼并收购减少了许多行业的企业数目。任何一个产品市场，存留的企业都很少了。垄断利润导致了低工资和消费不足。 　　在“大萧条”中，许多政府整顿了金融市场，并打破垄断。这些都是正确的政策。错误的政策在于实行贸易保护主义，它加剧了经济下滑，并让正确政策的收益当时无法显现。希望各国政府这次能做正确的事。 　　中国实际上可以很容易地让经济向前运行。中国的消费占GDP的比重，也随着劳动收入占GDP比重的下滑而减少。另一方面，政府的份额在经济中的比重已经上升。这种趋势将被扭转———如果政府征收得更少，当然投资也会更少。以这种方式，经济可以较容易地恢复平衡。进一步，中国政府拥有股市中绝大部分的股票。如果将这些股票平均发给老百姓，或可以启动一场持续的消费繁荣。可是，让政府把股票给老百姓该有多么困难? 　　很明显，2009年不是一个轻松之年。我们还看不到光明。但是，投资者在过去六个月已经足够悲观。如果情况改善一些，市场会反弹一点。我认为，积极的一面是黄金、能源和基础设施表现会好。当通缩受到关注，通胀将在2009年底前重新归来。所有这些钱将通过大宗商品的投资或者工会要求增加工资而变成通胀。 　　最后，也是最重要的一点，美元在2009年将重现熊态。美联储已经将短期利率降至零，并买入债券，压低长期利率。由于无法影响收益率曲线，市场只能卖出美元，逃离低利率陷阱。